中国经济将步入可控温和通胀时代冷气机

中国经济将步入可控温和通胀时代

中国经济将步入可控温和通胀时代2008-08-25 09:56:00 来源：证券导报分享到：银河证券

近两年来，中国通货膨胀压力不断加剧，CPI屡创新高，引起了社会各界的高度关注。今年二季度以来，我国CPI涨幅持续下滑，未来一段时间，虽然通货膨胀压力依然存在，但在宏观调控下，物价涨幅将回落到合理水平，中国经济将步入可控温和通胀时代。

物价涨幅近期会继续回落中国目前的经济发展状况和90年代初相比发生了非常大的变化，制造业产品供给能力持续提高的同时总需求增长保持稳定，产品价格不会发生剧烈波动；服务业发展迅速，对GDP贡献逐年提升，价格指数会继续保持稳中有降的趋势；货币供应方面，由于资本市场和房地产市场的繁荣吸收了大量货币，货币发行量的增加对流通领域的压力明显减小，也减轻了价格上升压力。尽管PPI在7月份创下新高，但是由于终端产品市场竞争激烈，资源价格推动生产成本上涨很难完全、快速传导到生活消费品价格上。此外，翘尾因素的衰弱也会使CPI涨幅逐渐回落，因此，我们认为，在接下来的几个月内，中国的CPI涨幅会继续回落。

通胀压力依然存在首先，国际商品价格走势的不确定性较大，增加了国内物价变动的不确定性，引发价格上涨的因素依然存在。三季度，在原材料、燃料、动力购进价格同比涨幅频频走高的情况下，PPI很可能维持在高位。在宏观调控下，CPI在三季度有可能进一步回落，但回落空间较为有限。第二，国内需求继续保持相对较快增长使通胀压力不减。目前，支持投资和消费保持较快增长的因素没有改变。产业升级、加大节能减排以及灾后恢复重建等客观上都会产生投资需求，会推动投资保持相对较快增长。第三，资源价格改革会增加通胀压力。如果实施价格体制改革，放开资源价格，必将对CPI形成巨大压力。第四，劳动力成本上升较快。工资具有刚性，上涨容易下降难，企业最终会以提高产品价格，来应对工资成本上升。

宏观调控会使物价涨幅控制在合理范围内今年下半年，国家宏观调控将会保持政策的连续性和稳定性，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，根据国内外形势变化适时微调，合理把握调控的重点、节奏、力度，近期财政货币政策如将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%；将部分竹制品的出口退税率提高到11%；提高大排量乘用车的消费税税率，降低小排量乘用车的消费税税率等；加强流动性管理，搭配运用多种政策工具回收银行体系流动性；加大对三农、小企业和灾后恢复重建等重点领域和薄弱环节的信贷投入。采取综合措施，深化外汇管理体制改革，促进国际收支平衡，这些措施都有利于平衡好控制通货膨胀与保持经济较快增长的关系，在保持经济平稳较快发展的同时，把物价涨幅控制在合理的区间和经济社会发展可承受的范围内。

综合近期CPI的影响因素，我们认为未来中国会进入可控温和通货膨胀时代，2009-2010年CPI涨幅在4-6%之间。温和通胀既是经济运行的压力，同时也有利于贯彻落实科学发展观，转变经济增长方式，向环境友好型、资源节约型社会过渡。

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